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作者：Kieren James-Lubin， BlockApps創(chuàng)始人兼CEO；編譯：白水，金色財(cái)經(jīng)

ETH 于 2013 年底構(gòu)思，并于 2015 年 7 月推出。我從 2014 年夏天開始研究以太坊，這十年似乎讓人難以想象。當(dāng)這些里程碑過(guò)去時(shí)，檢查一下我們的預(yù)期與實(shí)際發(fā)生的事情是有用的。

區(qū)塊鏈具有強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，這幾乎是定義上的。因此，人們可能預(yù)期會(huì)有少數(shù)區(qū)塊鏈，甚至單個(gè)區(qū)塊鏈，其中大部分終端用戶活動(dòng)都發(fā)生在那里。以太坊的創(chuàng)建部分是為了“一條鏈統(tǒng)治所有”，這與當(dāng)時(shí)為每個(gè)新功能制作一條新區(qū)塊鏈的做法形成鮮明對(duì)比。

社交網(wǎng)絡(luò)和股票市場(chǎng)表現(xiàn)出整合行為——我們大約每個(gè)用途都有一個(gè)流行的社交網(wǎng)絡(luò)（X/Twitter — 文本、Instagram — 圖片、YouTube — 視頻等）。美國(guó)有兩個(gè)受歡迎的股票市場(chǎng)。大多數(shù)國(guó)家只有一個(gè)或沒有，只有前 20 名左右的股票市場(chǎng)真正具有全球意義。相比之下，加密貨幣大約有 250 萬(wàn)種——比 2021 年增加了五倍。雖然其中許多代幣和區(qū)塊鏈可能沒有得到大量使用，但截至 2024 年 9 月，市值達(dá)數(shù)十億美元的代幣和區(qū)塊鏈超過(guò) 50 種。

區(qū)塊鏈和基于區(qū)塊鏈的代幣相對(duì)容易構(gòu)建和融資，因此出現(xiàn)大量此類代幣也是合情合理的。以太坊極大地促進(jìn)了這一活動(dòng)，將新代幣的發(fā)行簡(jiǎn)化為一小段代碼甚至幾次點(diǎn)擊。私人投資通常追逐熱門領(lǐng)域，大量資金流向某一特定類別——例如人工智能和區(qū)塊鏈，或者過(guò)去的拼車公司等。

全球前 25 大證券交易所。來(lái)源：Visual Capitalist

我們通常會(huì)看到，市場(chǎng)整合之后，一到三家贏家會(huì)占據(jù)大部分市場(chǎng)份額，其他參與者會(huì)被收購(gòu)或倒閉。相比之下，區(qū)塊鏈和區(qū)塊鏈原生代幣卻具有奇怪的彈性，有些項(xiàng)目即使不再積極開發(fā)，也會(huì)永遠(yuǎn)存在。有些項(xiàng)目會(huì)卷土重來(lái)——例如，狗狗幣 （Dogecoin） 經(jīng)歷了一段漫長(zhǎng)的沉寂期，但從 2020 年開始，活動(dòng)又重新活躍起來(lái)。

大約在 2014 年左右，關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)不可審查性的每一次長(zhǎng)篇討論最終都會(huì)轉(zhuǎn)向暗殺市場(chǎng)——允許投機(jī)者押注某人死亡時(shí)間的市場(chǎng)。暗殺市場(chǎng)確實(shí)在 2018 年首次出現(xiàn)，但似乎并沒有持續(xù)存在。預(yù)測(cè)市場(chǎng)在區(qū)塊鏈出現(xiàn)之前就很受歡迎的領(lǐng)域——選舉和體育——變得很受歡迎，最近交易量巨大。

不那么引人注目的是，去中心化的鏈上保險(xiǎn)很早就被概念化了，但似乎仍然處于邊緣地位。我們可以想象無(wú)數(shù)的微型保險(xiǎn)市場(chǎng)——我的火車會(huì)準(zhǔn)時(shí)到達(dá)嗎？如果沒有，我能得到賠償嗎？但僅僅有這種能力還不足以讓這些市場(chǎng)存在。人們對(duì)這些市場(chǎng)運(yùn)作的興趣還不夠大——至少目前還不夠。

機(jī)構(gòu)采用更多的是新資產(chǎn)而非遷移業(yè)務(wù)流程，而遺留資產(chǎn)上鏈的速度比預(yù)期的要慢。

在科技行業(yè)的早期，政府（尤其是國(guó)防）通常是您的第一個(gè)客戶。資金雄厚的機(jī)構(gòu)雇用技術(shù)人員，他們可以使用不太成熟的產(chǎn)品并獲得比當(dāng)時(shí)使用的產(chǎn)品更好的結(jié)果。這可能是區(qū)塊鏈技術(shù)的采用路徑，尤其是考慮到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的濃厚興趣。

相反，大型機(jī)構(gòu)在數(shù)字上成功的用例傾向于消費(fèi)者。這項(xiàng)技術(shù)可能過(guò)于具有變革性，難以逐步采用，無(wú)法讓傳統(tǒng)參與者將其用于核心業(yè)務(wù)流程。新資產(chǎn)類別一直是主要關(guān)注點(diǎn)，耐克等品牌獲得了驚人的 1.85 億美元的非同質(zhì)化代幣 （NFT） 收入，而 iShares 比特幣信托基金管理著超過(guò) 200 億美元的收入。

初創(chuàng)公司在將傳統(tǒng)資產(chǎn)上鏈方面比傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)更成功。Tether 的市值為 1200 億美元，是最明顯的成功案例。大型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模要大得多，貝萊德以 9 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先。但相對(duì)而言，到目前為止，它們?cè)阪溕系男袆?dòng)非常少。

這個(gè)行業(yè)的發(fā)展完全出乎我的意料。它很奇怪，在某些方面令人失望，但在其他方面卻令人驚嘆。在 1997 年致股東的信中——那一年亞馬遜的收入為 1.5 億美元——杰夫·貝佐斯將互聯(lián)網(wǎng)稱為“全球等待”。憑借務(wù)實(shí)和樂(lè)觀的態(tài)度，我們都會(huì)成功。